Les actions de DRDGold, un producteur d’or à partir de résidus miniers, ont fortement progressé cette année, gagnant près de 750 cents par rapport à un niveau de R19 à la mi-février et affichant une hausse annuelle de 66 %. La société, qui extrait en moyenne seulement 0,33 gramme d’or par tonne de déchets traités, a vu la performance de son action refléter les récentes envolées des cours mondiaux de l’or.
Errol Smart, directeur général et CEO d’Orion Minerals, a un jour fait remarquer que les méthodes traditionnelles d’évaluation peuvent montrer leurs limites dans des conditions de marché extrêmes. Pour DRDGold, toutefois, l’accent reste résolument mis sur les marges. Une source du secteur a expliqué : « Notre intensité capitalistique est inférieure à 9 200 dollars par tonne équivalente, contre environ 12 000 dollars pour des projets similaires. » Cet avantage en termes de coûts a permis à DRDGold de réinvestir ses bénéfices dans l’augmentation de ses ressources et de sa capacité de broyage. Un plan de dépenses d’investissement, initialement fixé à 7 milliards de rands l’an dernier, a désormais été porté à 10 milliards de rands, avec pour objectif de prolonger les opérations de 15 à 18 ans sans contracter de dette supplémentaire.
La récente performance de l’or apporte un éclairage supplémentaire. Le prix du cuivre à Londres a atteint des niveaux records proches de 11 000 dollars en mai 2024, et bien que l’or se négocie autour de 3 079 dollars l’once à la fin mars, des stratèges de marché comme John Reade du World Gold Council ont noté que les pressions tarifaires et la faiblesse de la demande européenne ont maintenu le métal dans une fourchette étroite. L’analyste Kostas Bintas de Mercuria décrit le marché comme « tendu », les prévisions suggérant la possibilité que l’or franchisse le seuil de 12 000 dollars par tonne. Des informations plus détaillées sont disponibles sur Reuters Metals et Mercuria Metals.
DRDGold exploite deux principales installations : l’usine Ergo à Brakpan, à l’est de Johannesburg, et l’installation Far West Gold Recoveries (FWGR) — une ressource acquise en cédant le contrôle à Sibanye-Stillwater, qui détient désormais une participation de 51 % dans la société. À FWGR, un projet d’extension est en cours pour construire une nouvelle installation de résidus, qui devrait à terme traiter des stériles contenant de l’uranium.
Le CEO Niël Pretorius a souligné l’urgence de la phase d’investissement actuelle. « En ce moment, nos marges sont telles que nous n’avons pas besoin de puiser dans notre ligne de crédit de 2 milliards de rands auprès de Nedbank. Nous avons dépensé 1 milliard de rands au cours des six mois jusqu’en décembre et terminé cette période avec 600 millions de rands en banque. Avec le prix de l’or qui joue son rôle, pourquoi ne pas avancer maintenant ? », a-t-il déclaré. Pretorius a souligné que, bien que DRDGold verse régulièrement des dividendes, la société choisit de réinvestir agressivement afin de prolonger ses opérations et d’accroître sa capacité de production.
Pour en savoir plus sur la dynamique du marché de l’or, consultez les récents rapports sur Financial Times Metals et Reuters Metals.
